Genau dieses Phänomen beschreibt die mentale Buchführung, ein Begriff, den der Nobelpreisträger Richard Thaler geprägt hat. Er besagt, dass wir Geld unbewusst in getrennte gedankliche Konten aufteilen, je nachdem, woher es kommt oder wofür es gedacht ist – obwohl ein Euro auf dem Depotkonto rechnerisch immer exakt gleich viel wert ist wie jeder andere. Diese unsichtbaren Schubladen beeinflussen, wie leichtfertig oder vorsichtig wir mit Geld umgehen, und sie tun das bei nahezu jedem Anleger, unabhängig von Erfahrung.

Der Hausgeld-Effekt: Warum Gewinne sich anders anfühlen als Ersparnisse

Der bekannteste Fall mentaler Buchführung im Trading trägt einen eigenen Namen: der Hausgeld-Effekt, abgeleitet vom Verhalten in Casinos, wo Spieler mit ihren Gewinnen deutlich risikofreudiger weiterspielen als mit dem Geld, das sie mitgebracht haben. An der Börse läuft es identisch. Ein Gewinn aus einem geglückten Trade wandert im Kopf in ein eigenes Konto – „Geld des Marktes“, nicht „mein Geld“ – und wird entsprechend lockerer eingesetzt.

Das Tückische daran: Objektiv betrachtet ist dieser Gewinn längst dein Eigentum, genauso real wie das Gehalt auf deinem Konto. Trotzdem fällt es leichter, ihn bei einer spekulativen Position aufs Spiel zu setzen, weil er sich nicht wie hart verdientes Geld anfühlt, sondern wie ein Bonus, dessen Verlust angeblich weniger schmerzt. Diese Wahrnehmung ist ein Trugschluss mit realen Folgen, denn ein verlorener Gewinn schmälert dein Vermögen exakt genauso wie ein verlorener Sparbeitrag.

Die Verlustposition als eigenes Konto im Kopf

Ein zweiter, subtilerer Fall zeigt sich, sobald eine Position ins Minus rutscht. Statt sie als Teil des Gesamtdepots zu betrachten, das nach objektiven Kriterien neu bewertet werden sollte, eröffnet der Kopf ein eigenes mentales Konto für genau diese eine Aktie: „Das Geld, das ich hier zurückholen muss.“ Ab diesem Moment wird die Position isoliert betrachtet, losgelöst von der Frage, ob sie eigentlich noch ins Depot passt.

Diese gedankliche Trennung erklärt, warum Anleger eine Verlustposition oft über Monate halten, obwohl sie eine völlig andere Aktie mit denselben Kennzahlen niemals neu kaufen würden. Der Verkauf würde bedeuten, dieses eine Konto mit einem Minus zu schließen – ein Schritt, der sich viel endgültiger anfühlt, als er rechnerisch ist. Dabei zählt am Ende nur das Gesamtdepot, nicht die Bilanz einer einzelnen gedanklichen Schublade.

Weitere Schubladen, die dein Depot heimlich steuern

Mentale Buchführung zeigt sich nicht nur bei Gewinnen und Verlusten, sondern auch bei der Herkunft des Geldes. Eine Steuerrückerstattung oder ein Bonus vom Arbeitgeber wird häufig lockerer investiert als Geld, das über Monate mühsam zur Seite gelegt wurde – dabei ist es auf dem Konto identisch. Ähnlich verhält es sich mit einzelnen Depotpositionen, die gedanklich als „meine sichere Basis“ und „meine Spielwiese“ getrennt werden, obwohl beide Teile desselben Risikos sind, dem das Gesamtvermögen ausgesetzt ist.

Auch die Aufteilung in „das Geld für die Rente“ und „das Geld zum Traden“ gehört hierher. Beide Töpfe unterliegen denselben Marktrisiken, werden im Kopf aber komplett unterschiedlich bewertet – mit der Folge, dass im vermeintlich unwichtigeren Topf deutlich unvorsichtiger agiert wird, obwohl ein Verlust dort das Gesamtvermögen genauso schmälert.

Wie du dein Depot als Ganzes siehst statt in Schubladen

Der erste Schritt gegen mentale Buchführung ist simpel, aber wirkungsvoll: das Depot regelmäßig als eine einzige Zahl betrachten, nicht als Summe einzelner Geschichten. Ein Trade, der aus Gewinnen finanziert wurde, verdient exakt dieselbe Sorgfalt bei Positionsgröße und Ausstiegsregel wie einer, der aus dem monatlichen Sparbetrag stammt. Eine einfache Übung dafür: Bevor du einen Gewinn erneut einsetzt, frage dich, ob du diese Summe auch investieren würdest, wenn sie gerade frisch von deinem Gehaltskonto käme.

Bei Verlustpositionen hilft ein Gedankenspiel, das viele erfahrene Anleger nutzen: Würde ich diese Aktie heute zum aktuellen Kurs neu kaufen? Lautet die Antwort Nein, gibt es keinen rationalen Grund, sie zu halten – unabhängig davon, was für sie ursprünglich bezahlt wurde. Der Einstandskurs ist für die Zukunft der Position irrelevant, auch wenn er sich im Kopf hartnäckig wie ein Fixpunkt anfühlt.

Fazit

Geld verändert sich nicht, je nachdem, woher es kommt oder wofür es gedacht ist – nur unsere Wahrnehmung davon tut das. Wer erkennt, wann sein Kopf gerade eine neue gedankliche Schublade aufmacht, kann bewusst gegensteuern und Entscheidungen wieder am Gesamtdepot ausrichten statt an einzelnen Geschichten. Das betrifft nicht nur Gewinne und Verluste, sondern jede Art von Geld, das unbewusst unterschiedlich bewertet wird.

Genau solche unsichtbaren Denkmuster stehen im Zentrum der Masterclass Börsenpsychologie, mit konkreten Übungen, um sie im eigenen Depot aufzuspüren. Bis Ende August sparst du mit dem Rabattcode GELDSEITE30 beim Kauf 30 Euro.

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Genau hier setzt Börsenpsychologie an. Sie beschäftigt sich nicht mit Kennzahlen oder Chartformationen, sondern mit den mentalen Prozessen, die jede Kauf- und Verkaufsentscheidung begleiten – ob wir wollen oder nicht. Und sie entscheidet häufiger über Gewinn und Verlust als jede noch so ausgefeilte Analyse.

Was Börsenpsychologie eigentlich bedeutet

Börsenpsychologie untersucht, wie unsere Emotionen, Denkmuster und angeborenen Reflexe unsere Investment- und Trading-Entscheidungen beeinflussen. Sie ist der Teil der Verhaltensökonomie, der sich speziell mit den Märkten befasst: Warum verkaufen Anleger Gewinner zu früh und halten Verlierer zu lange? Warum fühlt sich ein Verlust von 500 Euro deutlich schmerzhafter an, als sich ein Gewinn von 500 Euro gut anfühlt?

Diese Fragen lassen sich nicht mit einem Chart beantworten. Sie liegen tiefer, in der Funktionsweise unseres Gehirns, das über Jahrtausende auf Überleben und nicht auf rationale Kapitalallokation trainiert wurde. Ein Kursverlust löst dieselben Alarmreaktionen aus wie eine reale Bedrohung. Genau das macht den Unterschied zwischen einer Strategie auf dem Papier und einer Strategie, die unter Druck tatsächlich durchgehalten wird.

Warum die meisten Anfänger sie unterschätzen

Der Grund liegt nahe: Psychologie lässt sich nicht in ein Excel-Sheet packen. Ein Anfänger kann sich hinsetzen und in einem Wochenende lernen, wie man einen Chart liest. Die eigene Reaktion auf einen Drawdown lässt sich dagegen nicht in der Theorie üben – sie zeigt sich erst, wenn echtes Geld auf dem Spiel steht.

Dazu kommt: Analyse fühlt sich nach Kontrolle an. Wer eine Bilanz studiert, hat das Gefühl, etwas Konkretes zu tun. Die eigene Impulsivität zu beobachten, fühlt sich dagegen unangenehm an – man muss sich eingestehen, dass man selbst das größte Risiko im eigenen Depot ist. Diese Erkenntnis schiebt kaum jemand freiwillig in den Vordergrund, dabei bestätigt sie sich in nahezu jeder Rückschau auf gescheiterte Trades: Nicht die Analyse war falsch, sondern die Reaktion darauf.

Die unsichtbaren Muster hinter jeder Entscheidung

Ein paar dieser Muster tauchen bei praktisch jedem Anleger auf, unabhängig von Erfahrung oder Intelligenz. Die Verlustaversion sorgt dafür, dass ein Verlust psychologisch etwa doppelt so schwer wiegt wie ein gleich großer Gewinn – mit der Folge, dass Positionen viel zu lange gehalten werden, in der stillen Hoffnung, wieder ins Plus zu drehen. Der Bestätigungsfehler lässt uns gezielt nach Informationen suchen, die eine bereits getroffene Entscheidung stützen, während widersprechende Signale ausgeblendet werden. Übermäßiges Selbstvertrauen entsteht meist nach einer Serie von Gewinnen und führt fast zuverlässig zu höherem Risiko im falschen Moment. Und die Angst, etwas zu verpassen, treibt Anleger in genau die Trades hinein, bei denen der Einstieg längst zu spät kommt.

Keines dieser Muster ist ein Zeichen von Schwäche. Es sind evolutionär gewachsene Reflexe, die in den meisten Lebensbereichen sinnvoll sind – nur an der Börse regelmäßig das Gegenteil des gewünschten Ergebnisses bewirken.

Ein Beispiel, das sich in dieser oder ähnlicher Form ständig wiederholt: Ein Anleger kauft eine Aktie nach solider Analyse. Der Kurs fällt zehn Prozent. Statt die ursprüngliche These zu überprüfen, sucht er jetzt gezielt nach Nachrichten, die seine Kaufentscheidung rechtfertigen, und blendet die Warnsignale aus. Er hält die Position, weil ein Verkauf den Verlust erst real machen würde – psychologisch ein deutlich größerer Schritt, als er rechnerisch sein müsste. Wochen später steht er bei minus dreißig Prozent, nicht weil die Analyse von Anfang an falsch war, sondern weil die Verlustaversion die Ausstiegsregel außer Kraft gesetzt hat.

Der Gefühlszyklus der Märkte

Diese individuellen Muster addieren sich zu einem kollektiven Phänomen, das sich an jedem größeren Marktzyklus ablesen lässt. Am Anfang eines Aufschwungs herrscht Skepsis, kaum jemand traut der Erholung. Mit steigenden Kursen wächst der Optimismus, dann der Glaube, alles richtig gemacht zu haben, bis am Höhepunkt die Euphorie einsetzt – genau der Moment, in dem eigentlich Vorsicht angebracht wäre, sich aber am wenigsten danach anfühlt. Kippt der Markt, folgen Nervosität, Verleugnung, Panik und am Ende die Kapitulation, oft exakt in der Nähe der Tiefstkurse.

Wer diesen Zyklus kennt, erkennt ihn auch in den eigenen Reaktionen wieder. Die Frage ist dann nicht mehr „Was macht der Markt gerade?“, sondern „Wo stehe ich gerade emotional – und was sagt mir das über meine nächste Entscheidung?“.

Wie Bewusstsein zu besseren Entscheidungen führt

Der entscheidende Hebel liegt nicht darin, diese Reflexe abzuschalten – das gelingt niemandem dauerhaft. Er liegt darin, sie zu erkennen, bevor sie eine Entscheidung übernehmen. Ein Anleger, der weiß, dass sein Gehirn nach einer Gewinnserie zu Übermut neigt, kann seine Positionsgröße bewusst gleich halten, statt sie zu erhöhen. Wer die Verlustaversion kennt, setzt sich vor dem Einstieg eine klare Verkaufsregel – und hält sich später auch dann daran, wenn die Emotion etwas anderes verlangt.

Genau das unterscheidet erfahrene Marktteilnehmer von Einsteigern: nicht ein geheimes Analyse-Tool, sondern die Fähigkeit, die eigene Reaktion vorherzusehen und ihr mit einem festen Prozess entgegenzutreten. Ein Tagebuch, in dem jede Entscheidung samt Beweggrund festgehalten wird, deckt diese Muster über Zeit gnadenlos auf. Wer nachliest, warum er wirklich verkauft oder gehalten hat, erkennt schnell, ob eine Analyse oder eine Emotion den Ausschlag gegeben hat.

Ein zweites wirksames Mittel ist das, was Verhaltensökonomen „Pre-Commitment“ nennen: Regeln, die getroffen werden, bevor die Emotion überhaupt im Spiel ist. Stop-Loss-Level, Positionsgrößen und Ausstiegskriterien werden festgelegt, solange der Kopf noch klar ist – im Idealfall bereits vor dem Einstieg, schriftlich, nicht als vage Absicht im Kopf. Sobald der Kurs sich bewegt, folgt man der eigenen Regel von vorher, statt in Echtzeit neu zu verhandeln. Das klingt banal, ist in der Praxis aber der Unterschied zwischen einem kontrollierten Verlust und einem Depot, das über Wochen schrittweise erodiert.

Auch der Blick auf die eigene Informationsdiät gehört dazu. Wer den ganzen Tag Kursverläufe und Finanz-Feeds verfolgt, verstärkt genau die Reflexe, die eigentlich gebremst werden sollen. Feste Zeiten für die Depot-Kontrolle wirken hier oft mehr als jede zusätzliche Analysemethode.

Fazit

Technische und fundamentale Analyse liefern die Landkarte. Börsenpsychologie entscheidet, ob du dieser Landkarte auch dann folgst, wenn es unbequem wird. Wer beides zusammen betrachtet, trifft nicht automatisch immer richtige Entscheidungen – aber deutlich seltener jene, die man später bereut. Die gute Nachricht: Diese Muster lassen sich erkennen und trainieren, mit der richtigen Struktur und etwas Übung.

Genau darum geht es in meiner neuen Masterclass Börsenpsychologie, die ab sofort verfügbar ist. Am 21. Juli halte ich dazu ein kostenloses Webinar, in dem ich die wichtigsten Denkfehler und die konkreten Werkzeuge zeige, mit denen du sie in den Griff bekommst. Den Link zur Anmeldung findest du unten.

Dieser Beitrag ist keine Anlageberatung, sondern eine Einordnung zum eigenständigen Weiterdenken.

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Wenn du nach einem Börsencrash investieren willst, ist genau dieser Reflex dein größter Gegner. Denn die spannende Frage ist nicht „steigt der Kurs jetzt wieder?“ – die kann dir niemand seriös beantworten. Die richtige Frage lautet: Wie komme ich zu einer Einschätzung, die ich begründen kann, ohne zu raten? In diesem Artikel zeige ich dir am echten Beispiel des Freitags-Crashs, wie das geht. Ohne Mathestudium, Schritt für Schritt.

Warum dein Bauch nach einem Börsencrash lügt

Dein Gehirn ist nicht für die Börse gebaut, sondern fürs Überleben. Ein heftiger Kursrutsch löst dieselbe Alarmreaktion aus wie eine Gefahr im Gebüsch: Flucht. Das war über Jahrtausende sinnvoll, an der Börse kostet es Geld. Denn der Bauch verwechselt die Heftigkeit eines Ereignisses mit seiner Bedeutung. Minus zehn Prozent fühlen sich an wie eine Katastrophe, also schließt der Bauch, es muss eine sein. Stimmt aber nicht zwangsläufig.

Ein einzelner Absturztag sagt für sich genommen fast nichts darüber aus, wo der Index in einem halben Jahr steht. Mal war so ein Tag der Beginn einer langen Talfahrt, mal nur ein Schluckauf in einem intakten Aufwärtstrend. Der zweite Denkfehler ist das Einzelbeispiel: Der eine erinnert sich an die Finanzkrise 2008, der andere an die schnelle Erholung nach Corona 2020. Beide haben recht mit ihrer Erinnerung, und beide liegen daneben. Ein einziger Fall ist keine Grundlage. Er ist eine Anekdote.

Wie ein guter Arzt denkt

Stell dir vor, du gehst mit Husten zum Arzt. Eine schlechte Ärztin ruft sofort „Lungenentzündung“. Eine gute Ärztin macht zwei Schritte. Zuerst fragt sie sich, noch bevor sie dich untersucht: Wie häufig ist eine Lungenentzündung bei jemandem wie dir überhaupt? Das ist der Startwert, die nüchterne Grundhäufigkeit. Dann erst kommen die Befunde dazu. Fieber spricht dafür, eine freie Lunge dagegen. Jeder Befund verschiebt die anfängliche Einschätzung ein Stück nach oben oder unten. Am Ende steht eine begründete Wahrscheinlichkeit, keine Bauchdiagnose.

Dieses Vorgehen trägt einen Namen, der komplizierter klingt als die Sache selbst: Bayes’sches Denken, nach dem Mathematiker Thomas Bayes. Im Kern ist es das, was jeder Wetterdienst täglich macht. Du startest mit dem, was die Geschichte über vergleichbare Fälle weiß, und passt diesen Startwert mit den aktuellen Hinweisen an. Übertragen auf die Börse heißt das: Der Startwert kommt aus den historischen Kursen, die Befunde aus der heutigen Wirtschaftslage.

Nach einem Börsencrash investieren: Was die Geschichte sagt

Jetzt wird es konkret. Ich habe alle Tage seit 1994 herausgesucht, an denen der Halbleiter-Index SOX an einem einzigen Tag mehr als 7,5 Prozent verlor. Das sind 33 Fälle, von der Dotcom-Blase über die Finanzkrise bis zum Zinsschock 2022. Für jeden habe ich nachgesehen, wo der Index danach stand.

Das Ergebnis ist der nüchterne Startwert: Nach 30 Tagen stand der SOX in 81 Prozent der Fälle höher, nach 60 Tagen in 69 Prozent, und selbst nach einem halben Jahr noch in 59 Prozent. Ein Absturztag ist also historisch kein verlässliches Verkaufssignal. In der Mehrheit der Fälle hat sich der Index erholt.

Eine erste kleine Lektion versteckt sich übrigens schon in der Crash-Zahl selbst. Die offizielle Tagesbilanz von Freitag lautet minus 10,3 Prozent, von Schlusskurs zu Schlusskurs gerechnet. Wer auf die Tageskerze im Chart schaut, sieht nur rund sechs Prozent. Der Unterschied ist eine Kurslücke über Nacht. Schau also immer genau hin, welche Zahl du eigentlich vor dir hast.

Die eine Zahl, die fast alles entscheidet

Wenn du dir aus diesem Artikel nur eine Sache merkst, dann diese: Über die Erholung nach einem Crash entscheidet vor allem der Arbeitsmarkt. Teilt man die historischen Crashs danach, ob die Beschäftigung danach stabil blieb oder einbrach, gehen die Wege dramatisch auseinander. Blieb der Arbeitsmarkt robust, lag der Index nach einem halben Jahr im Schnitt zwanzig Prozent und mehr im Plus. Kippte er, schmolz dieser Gewinn auf fast null.

Der Grund ist Ökonomie zum Anfassen. Solange die Menschen Arbeit haben, geben sie Geld aus, die Unternehmen verdienen, die Gewinne halten, und ein Kursrückgang bleibt eine Bewertungsdelle. Verlieren sie ihre Jobs, bricht die Nachfrage weg, die Gewinne folgen, und aus der Delle wird ein Abwärtstrend. Aktuell ist das Bild klar stabil: Der Sahm-Frühwarnindikator liegt bei 0,1 und fällt, die wöchentlichen Erstanträge auf Arbeitslosenhilfe pendeln ruhig um 210.000, die Quote liegt flach bei 4,3 Prozent. Genau das ist die freundliche Variante. Rechnet man diese Lage in den Startwert ein, steigt die Wahrscheinlichkeit für eine Erholung über ein halbes Jahr von 59 auf rund 79 Prozent.

Wo die Statistik schweigt: Der Durchschnitt lügt

Jetzt kommt der Teil, den die meisten weglassen, und der den seriösen Analysten vom Schönrechner trennt. Eine hohe Wahrscheinlichkeit ist keine Garantie, und ein Durchschnitt verschweigt dir die halbe Wahrheit.

Im Schnitt stand der Index nach einem halben Jahr 17 Prozent höher. Dieser Durchschnitt wird aber von wenigen Ausreißern nach oben geschönt. Der mittlere Fall liegt nur bei plus sieben Prozent. Und in rund einem Drittel der Fälle stand der Index nach sechs Monaten trotzdem noch mehr als zehn Prozent tiefer. „Kein Trendwechsel“ ist eben nicht dasselbe wie „kein Schmerz“. Die hohe Wahrscheinlichkeit bezieht sich auf den Endpunkt, nicht auf den holprigen Weg dorthin.

Was du jetzt konkret beobachten solltest

Die ganze freundliche Rechnung ruht auf zwei Annahmen, die heute noch keine Fakten sind: dass die Inflation ihren Höhepunkt gesehen hat, und dass der Arbeitsmarkt hält. Deshalb sind das die zwei Zahlen, die du in den kommenden Wochen verfolgen solltest. Steigen die wöchentlichen Erstanträge deutlich, wackelt die tragende Säule. Zieht die Inflation wieder an, dreht der Rückenwind der Notenbank in Gegenwind.

Beide Werte kannst du kostenlos selbst nachschauen. Die Erstanträge findest du in der FRED-Zeitreihe ICSA (fred.stlouisfed.org/series/ICSA), die für die Notenbank wichtige Kerninflation in der Reihe PCEPILFE (fred.stlouisfed.org/series/PCEPILFE). Für dein Verhalten heißt das nüchtern: kein Hauruck in beide Richtungen. Weder panisches Verkaufen noch blindes Nachladen, sondern diese zwei Frühwarn-Zahlen überwachen.

Fazit

Vergiss am Ende ruhig die konkrete Prozentzahl. Was bleiben soll, ist die Methode. Wenn du nach einem Börsencrash investieren willst, beantworte die Lage nicht mit „ich glaube“, sondern mit einem nachvollziehbaren Dreischritt: den Startwert aus der Geschichte holen, mit den heutigen Daten anpassen, und ehrlich bleiben über das, was die Zahlen nicht abdecken. Diese Schablone funktioniert beim nächsten Crash genauso wie beim übernächsten. Sie gibt dir keine Gewissheit, die es an der Börse nicht gibt, aber sie ersetzt dein Bauchgefühl durch etwas, das du begründen und überprüfen kannst.

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Das Problem: System 1 schlägt System 2

Daniel Kahneman hat in seiner Forschung zwei Denksysteme identifiziert, die ständig in unserem Kopf arbeiten. System 1 ist schnell, intuitiv und emotional gesteuert. Es ist energiesparend und ein evolutionäres Erbe, das uns beim Überleben geholfen hat. System 2 dagegen ist langsam, bewusst und reflektiert. Es denkt logisch, ist aber anstrengend für das Gehirn und deshalb notwendig für Finanzentscheidungen.

Das Problem: Das Gesetz des geringsten Aufwands sorgt dafür, dass wir lieber das schnelle System 1 nutzen. Wir glauben, wir analysieren Fakten, aber oft managen wir nur unsere Gefühle. Für dein Portfolio bedeutet das: impulsiv und risikofreudig statt durchdacht und strukturiert.

Der unsichtbare Feind: Was ist der Confirmation Bias?

Der Bestätigungsfehler ist die menschliche Tendenz, Informationen zu suchen, die unsere bestehenden Überzeugungen bestätigen, während widersprüchliche Beweise ignoriert werden. Er läuft in drei Stufen ab:

Stufe 1: Selektive Informationssuche. Du googelst „Warum Aktie X steigen wird“ und ignorierst dabei „Risiken bei Aktie X“. Du suchst nach Bestätigung, nicht nach Wahrheit.

Stufe 2: Selektive Interpretation. Negative Meinungen werden als uninformiertes Rauschen abgetan, positive Meinungen dagegen als fundierte Analyse gewertet. Die gleichen Informationen werden völlig unterschiedlich bewertet, je nachdem, ob sie deine Meinung stützen.

Stufe 3: Selektive Erinnerung. Gewinne führst du auf dein Können zurück, Verluste dagegen auf Pech oder den Markt. Du erinnerst dich selektiv an das, was dein Selbstbild stützt.

Wie die Blase entsteht: Algorithmen und Echokammern

Der Tech-Verstärker macht alles noch schlimmer. Algorithmen füttern dich mit dem, was du bereits magst. Social-Media-Feeds, YouTube-Empfehlungen und Finanzforen zeigen dir vor allem bullishe Artikel, wenn du bereits bullish bist. Das Ergebnis ist eine Echokammer, in der ähnliche Meinungen ständig wiederholt werden. Du landest in einer Filterblase und wirst immer sicherer in deiner Überzeugung – gleichzeitig anfälliger für teure Fehler.

Ein prominentes Beispiel ist der Fall Wirecard. Viele Anleger ignorierten monatelang Warnsignale der Financial Times. Warum? Weil Foren, YouTube-Algorithmen und Experten in ihrer Bubble das positive Bild bestätigten. Sie sahen nur die „lupenreine Bilanz“ und ignorierten die roten Flaggen.

Die „Advocatus Diaboli“ Lücke

Hier wird der Unterschied zwischen professionellen Fondsmanagern und Privatanlegern deutlich. Professionelle Fondsmanager haben Risk-Management-Teams, die jede These zerpflücken. Widerspruch ist Teil des Jobs. Sie sind gezwungen, ihre Annahmen zu hinterfragen.

Die Lücke entsteht dadurch, dass ein guter Sparringspartner, der deine Thesen hinterfragt, wertvoller ist als zehn Leute, die dir nur zustimmen. Als Privatanleger bist du dagegen isoliert. Niemand widerspricht, Google liefert nur Bestätigung, und du übernimmst die Rolle des Kritikers selbst – was selten funktioniert, weil wir unsere eigenen blinden Flecken nicht sehen.

Dein neuer Risikomanager: Künstliche Intelligenz

Hier kommt KI ins Spiel. Nicht als Orakel, das dir sagt, welche Aktie du kaufen sollst, sondern als intellektueller Sparringspartner, der deine Denkfehler aufdeckt.

Warum eignet sich KI dafür besonders gut? Sie kennt keine Emotionen – KI hat keine Angst vor FOMO oder Gier. Sie besitzt kein Geld, das sie verlieren kann, und ist daher neutral. Außerdem hat sie keine finanziellen Interessen und liefert Argumente, die dein personalisierter Feed versteckt. Das neue Mindset sollte daher sein: KI als intellektuellen Sparringspartner zu nutzen und dich selbst zu fragen „Was übersehe ich bei meiner These?“

Drei Strategien gegen den Bestätigungsfehler

Jetzt wird es praktisch. Hier sind drei konkrete Strategien, die du sofort umsetzen kannst:

Strategie 1: Die Inversion – Der Advocatus Diaboli

Zwinge die KI, deine These zu zerstören. Verwende diesen Prompt:

„Ich überlege, in [Unternehmen/Asset] zu investieren, weil [Deine These]. Deine Aufgabe: Spiele den Advocatus Diaboli. Nenne mir 5 fundierte, datenbasierte Gründe, die GEGEN dieses Investment sprechen. Sei kritisch, schonungslos und fokussiere dich auf Risiken, die oft übersehen werden.“

Das Ziel ist es, den „Alles-wird-gut“-Filter zu durchbrechen. Wenn du die Gegenargumente nicht entkräften kannst, solltest du nicht kaufen. Diese Strategie zwingt dich, deine Überzeugungen zu testen, bevor du echtes Geld riskierst.

Strategie 2: Das Pre-Mortem – Der Blick aus der Zukunft

Simuliere den Verlust, bevor er passiert. Der Prompt dafür lautet:

„Stell dir vor, wir schreiben das Jahr 2030. Mein Investment in [Asset] ist komplett gescheitert und hat 50 Prozent an Wert verloren. Schreibe eine Geschichte darüber, was genau schiefgelaufen ist. Welche Warnsignale (Wettbewerb, Regulation, Makroökonomie) habe ich im Jahr [Aktuelles Jahr] übersehen?“

Warum das funktioniert: Diese Übung aktiviert System 2, das langsame Denken. Sie macht abstrakte Risiken greifbar und schmerzhaft realistisch. Plötzlich siehst du Gefahren, die vorher unsichtbar waren.

Strategie 3: Der Blanko-Papier-Test – Der Neutralitäts-Check gegen Sunk Cost Fallacy

Das Problem bei dieser Denkfalle: Du hältst eine Aktie im Minus und hoffst auf Erholung. Deine emotionale Bindung ist hoch. Verwende diesen Prompt:

„Hier sind die aktuellen Fundamentaldaten und News zu [Unternehmen]. Ich besitze die Aktien bereits und bin im Minus. Frage: Wenn ich heute kein Geld in dieser Aktie hätte und 100 Prozent Cash halten würde – würdest du basierend auf diesen Daten heute objektiv zum Kauf raten? Antworte rein datenbasiert mit Ja/Nein und Begründung.“

Die Regel: Wenn die Antwort „Nein“ ist, solltest du verkaufen. Diese Strategie trennt emotionale Bindung von rationaler Analyse und zwingt dich zu einer Neubewertung ohne Vorbelastung.

Die Filterblase platzen lassen: Signal vom Rauschen trennen

Algorithmen zeigen dir, was du magst. KI kann dir zeigen, was fehlt. Nutze diese beiden Prompts, um deine Informationsbasis zu erweitern:

Analysten-Check: „Fasse die negativsten Analystenmeinungen der letzten 6 Monate zu [Aktie] zusammen.“

Sektor-Risiken: „Welche regulatorischen Gefahren drohen dem Sektor (zum Beispiel KI/Tech) in der EU und den USA?“

Algorithmen zeigen dir bestätigende Informationen, KI dagegen kann dir die Lücken zeigen. Nutze das, um eine ausgewogene Informationsbasis wiederherzustellen.

Warnung: Auch Daten können lügen

Confirmation Bias lauert auch beim Backtesting, dem sogenannten Cherry Picking. Auch beim Testen von Strategien wählen Trader oft Zeiträume, in denen die Strategie gut lief, und ignorieren Verlustphasen nicht als Ausnahmen.

Die Lösung besteht darin, selektive Datenauswahl zu vermeiden und Verlustphasen nicht als Ausnahmen zu behandeln. Verwende diesen KI-Prompt: „Wo liegen die statistischen Schwächen in dieser Auswertung?“ Die KI kann helfen, methodische Fehler und blinde Flecken in deiner Analyse aufzudecken.

Dein neuer Anti-Bias Workflow: Disziplin statt Bauchgefühl

Hier ist deine Standard Operating Procedure für jeden Trade:

Schritt 1: Idee und Journaling. Schreibe deine Kauf-These auf. Warum kaufen? Was sind die Erwartungen? Dokumentiere deine Überlegungen, bevor Emotionen ins Spiel kommen.

Schritt 2: KI-Challenge – Der Filter. Führe den Inversion-Prompt und das Pre-Mortem durch. Lass die KI deine These zerpflücken und Risiken aufzeigen.

Schritt 3: Reflexion. Kannst du die Gegenargumente der KI entkräften? Sei ehrlich zu dir selbst. Wenn deine Argumente schwach sind, ist auch dein Investment schwach.

Schritt 4: Entscheidung. Erst handeln, wenn die These den Advocatus Diaboli überlebt hat. Nur wenn du die kritischen Gegenargumente entkräften kannst, solltest du investieren.

Dieser Workflow ersetzt Bauchgefühl durch Disziplin und schafft einen reproduzierbaren Prozess für bessere Entscheidungen.

Die Goldene Regel: KI ist Werkzeug, kein Prophet

Es ist wichtig, die Grenzen zu verstehen. KI kann Fakten erfinden – das nennt sich Halluzinationen. Überprüfe Zahlen immer an der Primärquelle, insbesondere Finanzdaten und Quartalszahlen. KI ist außerdem keine Glaskugel. Sie kann die Zukunft nicht vorhersagen, sondern nur Szenarien analysieren.

Nutze die KI, um deinen Prozess zu verbessern, nicht um das Ergebnis zu garantieren. Der Nutzen liegt in der Fehlervermeidung, nicht in der Hellseherei. Erfolg kommt durch systematisches Ausschalten von Denkfehlern, nicht durch perfekte Vorhersagen.

Objektivität schlägt Überzeugung

Der größte Feind deines Portfolios ist nicht der Markt, sondern deine eigene Psychologie. Wer die eigenen Denkfehler erkennt und systematisch ausschaltet, gewinnt langfristig.

Du hast jetzt das Werkzeug dazu. Die KI ersetzt nicht dein Urteilsvermögen, aber sie kann dein bester Kritiker sein. Fang heute an: Öffne dein Depot, wähle eine Position aus und stell dir die Frage: „Würde ich diese Aktie heute noch kaufen, wenn ich sie nicht bereits hätte?“

Die Antwort könnte unangenehm sein – aber genau darum geht es. Starte heute dein Investment-Tagebuch mit deinem KI-Co-Piloten und mach Schluss mit teuren Denkfehlern.

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Dabei sprechen die Zahlen eine klare Sprache. Wer langfristig investiert, hatte historisch hervorragende Renditechancen. Nimm den deutschen Aktienmarkt als Beispiel: Wer über 20 Jahre breit in den DAX investiert war, erzielte im Durchschnitt knapp unter 9 Prozent Rendite pro Jahr. Selbst das schlechteste 20-Jahres-Ergebnis lag noch deutlich über dem, was klassische Sparformen bieten. Das zeigt: Die langfristigen Chancen sind enorm – aber unser Kopf arbeitet dagegen.

Als ich mich selbst zum ersten Mal intensiv mit dem Thema Investieren beschäftigt habe, war mir nicht bewusst, wie dominant unsere Psychologie in Finanzentscheidungen ist. Es gibt dazu faszinierende Forschung, und sie erklärt ziemlich genau, warum viele Menschen nie den ersten Schritt machen.

Ein wichtiger Mechanismus ist die sogenannte Regret Aversion, also die Angst vor künftigem Bedauern. Menschen neigen dazu, Entscheidungen zu vermeiden, die später peinlich, schmerzhaft oder „falsch“ aussehen könnten. Ein Kursverlust nach einem Aktienkauf fühlt sich wie persönliches Scheitern an. Wenn wir dagegen nicht investieren und der Kurs dann steigt, ärgern wir uns zwar – aber dieser Schmerz ist schwächer. Nichts tun fühlt sich subjektiv sicherer an, auch wenn es objektiv schlechter ist.

Interessant ist: Kurzfristig bereuen wir aktive Entscheidungen stärker als unterlassene. Langfristig ist es genau andersherum. Die typische Aussage lautet dann: „Hätte ich doch damals Amazon gekauft …“ oder „Warum habe ich Bitcoin 2014 ignoriert?“ Das langfristige Bedauern entsteht fast immer aus Nichtstun, nicht aus Handeln.

Zu dieser Regret Aversion kommt eine zweite, noch stärkere psychologische Kraft: die Verlustaversion. Verluste schmerzen etwa zwei- bis zweieinhalbmal stärker als gleich hohe Gewinne Freude bereiten. Dieser Effekt ist tief im menschlichen Verhalten verankert. Gewinne fügen sich in unser positives Selbstbild. Verluste dagegen stellen unsere Entscheidungen infrage – und das fühlt sich bedrohlich an. Besonders unangenehm wird es, wenn man Freunden oder Kollegen vorher stolz erzählt hat, was man gekauft hat. Sobald es dann schlecht läuft, fühlt sich das wie ein öffentliches Scheitern an.

Beides zusammen erklärt, warum so viele Menschen Investieren vermeiden, obwohl es langfristig sinnvoll wäre. Der Kopf sagt: „Riskant! Lieber nichts tun.“ Die Realität sagt: „Nichts tun ist langfristig das riskanteste Verhalten überhaupt.“

Was kannst Du damit anfangen? Für mich ergeben sich daraus zwei einfache, aber enorm wirksame Schlussfolgerungen. Erstens: Mach Dir bewusst, dass diese psychologischen Hürden normal und zutiefst menschlich sind – und überwinde sie aktiv. Eröffne ein Depot. Fang mit kleinen Beträgen an. Nimm Tempo raus, aber handle. Zweitens: Behalte Deine Investments am besten für Dich. Nicht, weil es ein Geheimnis sein muss, sondern weil Du so die emotionale Fallhöhe reduzierst. Wenn niemand zuschaut, fühlt sich ein Rücksetzer weniger wie ein Urteil über Dich an.

Falls Dich das Thema Behavioral Finance generell interessiert, kann ich Dir zwei Autoren ans Herz legen: Joachim Goldberg, der das Thema in Deutschland verständlich gemacht hat, und Brett Steenbarger, der besonders für Trader großartige psychologische Einsichten liefert. Beide zeigen auf sehr anschauliche Weise, wie sehr unsere Entscheidungen an der Börse von Emotionen gelenkt werden – und wie man diese Mechanismen für sich nutzen kann.

Am Ende geht es darum, das Investieren nicht als Risiko zu sehen, sondern als Chance. Wer langfristig investiert und die psychologischen Fallen kennt, schafft sich nach und nach ein Vermögen auf. Nicht weil er jeden Tag die perfekte Entscheidung trifft, sondern weil er überhaupt Entscheidungen trifft und konsequent am Ball bleibt.

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Warum solltest du dein Portfolio absichern?

Wenn du investierst, setzt du dich zwangsläufig Marktrisiken aus. Selbst wenn du langfristig orientiert bist und auf bewährte Unternehmen setzt, gibt es immer wieder unvorhersehbare Ereignisse, die deine Anlagestrategie auf die Probe stellen. Ein plötzlicher Wirtschaftscrash, eine Bankenkrise oder politische Spannungen können Aktienkurse innerhalb weniger Tage drastisch einbrechen lassen.

Ohne eine Absicherung kann das dazu führen, dass dein hart erarbeitetes Vermögen innerhalb kürzester Zeit an Wert verliert. Natürlich erholen sich die Märkte langfristig oft wieder, doch es kann Jahre dauern, bis ein Depot nach einem massiven Einbruch wieder seinen ursprünglichen Stand erreicht. Genau deshalb ist es klug, nicht nur auf steigende Kurse zu setzen, sondern sich auch auf mögliche Abwärtsbewegungen vorzubereiten.

Hedging ist dabei eine Art Versicherung für dein Depot. Es bedeutet nicht, dass du komplett risikolos investierst – das gibt es an der Börse nicht. Aber es hilft dir, extreme Verluste abzufedern und ruhig schlafen zu können, selbst wenn es an den Märkten turbulent zugeht.

Welche Strategien gibt es, um dein Depot zu schützen?

Es gibt verschiedene Methoden, um dein Portfolio abzusichern. Einige sind einfach und auch für Einsteiger geeignet, andere erfordern mehr Erfahrung und Wissen über den Finanzmarkt.

Stop-Loss-Orders: Die einfachste Form des Schutzes

Eine der bekanntesten und einfachsten Absicherungsstrategien ist die Stop-Loss-Order. Dabei setzt du eine automatische Verkaufsorder für deine Aktien bei einem bestimmten Kursniveau. Fällt der Kurs unter diese Marke, wird die Aktie automatisch verkauft. Diese Methode ist besonders bei kurzfristigen Investoren beliebt, da sie eine schnelle Reaktion auf fallende Kurse ermöglicht. Sie verhindert, dass du große Verluste erleidest, wenn sich der Markt plötzlich in die falsche Richtung bewegt. Allerdings hat sie auch Nachteile: In volatilen Marktphasen kann es passieren, dass eine Aktie kurzzeitig unter den gesetzten Stop-Loss rutscht, dann aber schnell wieder steigt. In diesem Fall wärst du unnötig aus dem Markt gedrängt worden. Zudem bieten Stop-Loss-Orders keinen Schutz gegen extreme Kurslücken, die beispielsweise über Nacht entstehen können.

Optionsstrategien: Flexibler Schutz mit Puts

Wer sich intensiver mit der Absicherung seines Portfolios beschäftigen möchte, kann sich mit Optionen auseinandersetzen. Besonders Put-Optionen sind ein beliebtes Werkzeug, um sich gegen fallende Kurse abzusichern. Sie geben dir das Recht, eine Aktie zu einem vorher festgelegten Preis zu verkaufen – unabhängig davon, wie tief der Kurs tatsächlich gefallen ist. Das bedeutet, dass du dir mit einer Put-Option eine Art „Sicherheitsnetz“ für dein Depot aufbaust. Sollte der Markt einbrechen, kannst du deine Aktien dennoch zu einem guten Preis verkaufen oder von der Wertsteigerung der Option profitieren. Der Nachteil dieser Strategie ist, dass Optionen eine begrenzte Laufzeit haben und mit Kosten verbunden sind. Dennoch können sie eine sehr effektive Möglichkeit sein, dein Portfolio flexibel abzusichern.

Short Futures: Absicherung für Fortgeschrittene

Eine weitere Strategie zur Absicherung deines Portfolios ist der Einsatz von Short Futures. Dabei handelt es sich um Terminkontrakte, mit denen du auf fallende Kurse setzen kannst. Diese Methode wird häufig von professionellen Investoren und institutionellen Anlegern genutzt, da sie einen direkten Schutz gegen Kursverluste bietet. Der große Vorteil von Short Futures liegt darin, dass sie sehr präzise eingesetzt werden können. Wenn du beispielsweise ein Depot hast, das stark von der Entwicklung des DAX abhängt, kannst du mit einem Short-Future auf den DAX gezielt gegen fallende Kurse absichern. Allerdings sind Futures hochspekulativ und erfordern viel Wissen über den Markt. Sie sind daher eher für erfahrene Investoren geeignet.

Inverse ETFs: Die einfache Absicherung für Privatanleger

Eine unkomplizierte Möglichkeit, dein Depot vor fallenden Kursen zu schützen, sind inverse ETFs. Diese speziellen Fonds sind so konzipiert, dass sie genau das Gegenteil des Marktes abbilden. Das bedeutet: Wenn der DAX oder der S&P 500 fällt, steigt der Wert eines inversen ETFs. Der Vorteil dieser Methode liegt darin, dass inverse ETFs genauso einfach gehandelt werden können wie normale Aktien oder ETFs. Du kannst sie einfach über dein Depot kaufen und verkaufen, ohne dich mit komplizierten Finanzinstrumenten auseinandersetzen zu müssen. Der Nachteil ist allerdings, dass inverse ETFs langfristig nicht optimal funktionieren, da sie sich täglich neu anpassen und dadurch an Wert verlieren können, wenn du sie zu lange hältst.

Hedging: Ein wichtiger Baustein für ein stabiles Portfolio

Die Börse ist keine Einbahnstraße. Märkte schwanken, und es wird immer wieder Phasen geben, in denen es bergab geht. Wer sich darauf vorbereitet und Hedging-Strategien gezielt einsetzt, kann sein Vermögen besser schützen und Verluste begrenzen. Dabei gibt es nicht die eine perfekte Strategie – welche Methode für dich am besten geeignet ist, hängt von deinem Risikoprofil, deiner Erfahrung und deinen Anlagezielen ab. Wenn du lernen möchtest, wie du Hedging-Strategien konkret in dein Depot integrierst, dann habe ich etwas für dich: Die Aufzeichnung meines Webinars vom 4. März 2025. Darin zeige ich dir nicht nur, wie du dich vor plötzlichen Markteinbrüchen schützt, sondern auch, wie du diese Strategien richtig anwendest, Fehler vermeidest und langfristig erfolgreich investierst. Egal, ob du Anfänger oder erfahrener Investor bist – das Wissen aus diesem Webinar wird dir helfen, dein Portfolio widerstandsfähiger zu machen.

Schaue dir also jetzt die Aufzeichnung an und schütze dein Depot mit den richtigen Hedge-Strategien!

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Was ist die Elliott-Wellen-Theorie?

Im Kern besagt die Theorie, dass sich Märkte in vorhersehbaren Mustern bewegen, die das menschliche Verhalten widerspiegeln. Diese Muster, auch „Wellen“ genannt, wiederholen sich immer wieder – unabhängig vom Zeitrahmen oder Markt. Elliott erkannte, dass Aufwärtsbewegungen typischerweise in fünf Wellen verlaufen, während Abwärtsbewegungen in drei Wellen erfolgen.

Warum ist die Theorie so wichtig?

Die Elliott-Wellen-Theorie bietet dir als Händler oder Investor mehrere entscheidende Vorteile:

1. Vorhersagbarkeit: Die Theorie ermöglicht es dir, potenzielle Wendepunkte im Markt zu identifizieren. Wenn du verstehst, in welcher Wellenphase sich der Markt befindet, kannst du besser einschätzen, was als Nächstes passieren könnte.

2. Risikomanagement: Durch das Verständnis der Wellenmuster kannst du präzisere Ein- und Ausstiegspunkte für deine Trades bestimmen und dein Risiko besser kontrollieren.

3. Zeitliche Planung: Die Theorie hilft dir dabei, den optimalen Zeitpunkt für Investments zu finden. Du lernst zu erkennen, wann ein Trend wahrscheinlich zu Ende geht und wann ein neuer beginnt.

4. Marktpsychologie: Die Wellen spiegeln die kollektive Psychologie der Marktteilnehmer wider. Dies verschafft dir einen tieferen Einblick in das „Warum“ hinter den Marktbewegungen.

Praktische Anwendung

Die grundlegende Struktur besteht aus einem Fünf-Wellen-Muster in Trendrichtung (1-2-3-4-5) und einem Drei-Wellen-Muster gegen den Trend (A-B-C). Das klingt zunächst komplex, aber mit etwas Übung wirst du diese Muster immer häufiger erkennen. Besonders wertvoll ist die Theorie, weil sie auf allen Zeitebenen funktioniert – vom Minuten-Chart bis zum Jahres-Chart. Dies macht sie zu einem vielseitigen Werkzeug für verschiedene Handelsstrategien.

Herausforderungen und Lösungen

Natürlich ist die Elliott-Wellen-Theorie kein Allheilmittel. Die größte Herausforderung liegt darin, die aktuellen Wellenmuster korrekt zu identifizieren. Hier kommt oft Unsicherheit auf: In welcher Welle befinden wir uns gerade? Ist dies wirklich Welle 3 oder vielleicht doch erst Welle 1? Genau deshalb ist eine gründliche Ausbildung in der Theorie so wichtig. Und hier kommt eine großartige Gelegenheit ins Spiel: Elliott Wave International, der weltweit führende Anbieter von Elliott-Wellen-Analysen, bietet eine kostenlose 12-teilige (englischsprachige) Lernserie an.

Deine Chance zum kostenlosen Einstieg

Die Serie umfasst sowohl Artikel als auch Videos und führt dich Schritt für Schritt in die Grundlagen der Elliott-Wellen-Theorie ein. Du lernst:
– Die fundamentalen Prinzipien der Theorie
– Wie du Wellen korrekt identifizierst
– Praktische Anwendungsbeispiele
– Häufige Fallstricke und wie du sie vermeidest
– Fortgeschrittene Konzepte und Handelstaktiken

Die Serie ist allerdings nur bis zum 16. Dezember freigeschaltet – also halte dich ran! Jeden Tag kommt eine neue Lektion dazu.

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Die Logik hinter dieser Theorie ist so einfach wie faszinierend: Wenn ein Thema es auf das Cover eines großen Magazins schafft, dann ist es wahrscheinlich bereits in aller Munde – und im Preis der Aktien eingepreist. Die Magazinredaktionen wählen Themen aus, die Verkaufszahlen versprechen, nicht solche, die unentdeckte Anlagechancen aufzeigen. Im Klartext: Wenn alle darüber reden, ist es vielleicht schon zu spät, um zu investieren.

Aber halten die Cover-Geschichten einer statistischen Überprüfung stand? Eine Studie im Financial Analysts Journal hat genau diese Frage untersucht, indem sie die Schlagzeilen von Business Week, Fortune und Forbes über einen Zeitraum von 20 Jahren sammelte und analysierte. Das Ergebnis? Positive Schlagzeilen tendieren dazu, das Ende einer überdurchschnittlichen Performance anzukündigen, während negative Schlagzeilen oft das Ende schlechter Zeiten markieren. Mit anderen Worten: Die Theorie, dass Magazin-Cover als Kontraindikatoren fungieren könnten, scheint auf den ersten Blick durchaus eine Grundlage zu haben.

Doch bevor wir alle beginnen, unsere Anlagestrategien auf der Grundlage des nächsten Magazin-Covers zu überdenken, lohnt es sich, einen Schritt zurückzutreten. Die Studie zeigte auch, dass, obwohl positive und negative Schlagzeilen mit einer Änderung der Performance korrelieren, dieser Effekt nicht stark genug ist, um als alleinige Grundlage für eine Anlagestrategie zu dienen. Kurz gesagt: Die Welt der Investitionen ist zu komplex, als dass sie auf eine so simple Formel reduziert werden könnte.

Was bedeutet das für uns? Erstens, dass Schlagzeilen, egal wie verlockend sie sein mögen, nur einen Teil der Geschichte erzählen. Zweitens, dass echter Anlageerfolg tiefere Recherchen und eine gut durchdachte Strategie erfordert, die über das hinausgeht, was auf einem Magazin-Cover zu finden ist.

Für diejenigen, die sich mehr über die Sinnhaftigkeit dieses angeblichen Kontraindikators informieren möchten, habe ich ein Erklärvideo auf YouTube veröffentlicht, das sich mit genau diesen Themen auseinandersetzt. Darin zeige ich viele Praxisbeispiele aus der jüngeren und älteren Vergangenheit, in der Covergeschichten mal mehr und mal weniger zuverlässig die Zukunft des Aktienmarkts prognostiziert haben. Sowohl deutsche Magazine, als auch US-amerikanische oder britische, bezogen auf Aktien, Regionen und Rohstoffe. Sehr lehrreich! Schau‘ doch mal das Video an!

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